„Man kann von einer regelrechten Entkoppelung sprechen“- Im Gespräch mit Miguel Meyer, Credicore Pfandhaus GmbH

Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr Meyer, der Kurswert der Credicore-Anleihe ist in den letzten Wochen wieder in den Keller gerutscht und notiert derzeit unter 20%. Gibt es unternehmensinterne, existenzgefährdende Gründe für diese Kurs-Entwicklung oder haben Sie eine andere Erklärung dafür?

Miguel Meyer: Vielen Dank, dass Sie den Kurs unserer Anleihe ansprechen, mit dem wir alles andere als zufrieden sind. Ich kann Ihnen versichern, dass unser Geschäftsmodell intakt ist und unsere Geschäftsentwicklung sich im derzeitigen Kursniveau nicht widerspiegelt. Man kann hier von einer regelrechten Entkoppelung sprechen.

„Unser Geschäftsmodell ist intakt und unsere Geschäftsentwicklung spiegelt sich im derzeitigen Kursniveau nicht wider“

Anleihen Finder: In unserem letzten Gespräch vor gut einem halben Jahr war die Kurs-Situation ähnlich. Sie haben damals von einer positiven Geschäftsentwicklung und einer hohen Nachfrage nach Ihrer Dienstleistung gesprochen – hat sich das denn weiterhin bestätigt und wenn ja, warum kommt das bei den Investoren und dem Kapitalmarkt nicht an?

Miguel Meyer: Erfreulicherweise ja; in dem von Ihnen angesprochenen Interview haben wir ja aus einer IST-Situation über unseren Geschäftsverlauf berichtet, der sich im weiteren Verlauf des Jahres 2022 nicht nur stabilisiert, sondern weiter verbessert hat.

Hinsichtlich des Kapitalmarktes mussten wir mittlerweile feststellen, dass es für ein Startup, wie wir es in 2021 ja waren, nicht leicht ist, von Anfang an am Markt zu überzeugen. Schließlich gibt es in einem Gründungsjahr, was bei uns gleichzeitig ein Rumpfgeschäftsjahr war, im Regelfall noch keine Ziffern, die bonitätssteigernd wirken. Vor diesem Hintergrund arbeiten wir mit Hochdruck an unserem Jahresabschluss für das Jahr 2022, den wir bereits Anfang des zweiten Quartals dieses Jahres vorlegen wollen.

Anleihen Finder: Können Sie uns dazu ein paar aktuelle Zahlen nennen – wie gestaltet sich derzeit die Auftragslage, wie hoch ist das gegenwärtige Pfandvolumen der Credicore und welche Zinsüberschüsse/Erträge erwirtschaften Sie damit monatlich? Können Sie damit die jährlichen Anleihen-Zinsen bedienen?

Miguel Meyer: Im letzten Quartal 2022, soviel können wir schon sagen, lagen die erwirtschafteten Zinsüberschüsse bei größer 200.000 Euro pro Monat. Die periodisch abgegrenzten Zinsaufwendungen, auch die für die Anleihe, sind hiervon bereits abgezogen.

Hinweis: Dieses Interview erschien zunächst in der neuen Ausgabe des Anleihen Finder Newsletters (Februar-2-2023). Registrieren Sie sich hier für unseren kostenlosen Newsletter und seien Sie stets vorab informiert.

Anleihen Finder: Im Dezember konnten Sie trotz schwierigem Kapitalmarktumfeld eine weitere Tranche der Anleihe im Volumen von 5 Mio. Euro platzieren. Wofür haben Sie diese Mittel konkret verwendet?

Miguel Meyer: Zum überwiegenden Teil werden diese Gelder in Pfandkredite investiert, also als Working Capital. Einen geringen Anteil von ca. 5% werden wir in den Um- und Ausbau unserer neuen Niederlassung in München investieren.

Anleihen Finder: Sie haben jetzt die finalen Geschäftszahlen für 2021 und einen Lagebericht für 2022 veröffentlicht. Nach einem Verlust im Rumpfgeschäftsjahr 2021 hat sich demnach die wirtschaftliche Situation vor allem im 2. Halbjahr 2022 deutlich verbessert, ohne dass jedoch konkrete Zahlen genannt werden. Können Sie uns da vllt. schonmal Quartalszahlen nennen und uns die Kennzahlen und Geschäftsentwicklung etwas besser einordnen?

„Wir werden zügig in der Lage sein, konsistente Quartalszahlen und dann auch den Jahresabschluss 2022 vorlegen zu können“

Miguel Meyer: Bedauerlicherweise hat die Erstellung unseres Jahresabschlusses 2021, mit Blick auf die notwendigen Abgrenzungen unserer Erträge und auch unserer Aufwendungen länger gedauert, als erwartet. Die „Lessons Learned“ hieraus übertragen wir im Moment auf das Jahr 2022. Somit werden wir zügig in der Lage sein, konsistente Quartalszahlen und dann auch den Jahresabschluss 2022 vorlegen zu können.

Anleihen Finder: Was sind die wesentlichen Gründe für die verbesserte Geschäftsentwicklung in 2022? Und wie sehen die Planungen für 2023 aus?

Miguel Meyer: Natürlich hat auch das konjunkturelle Umfeld, einhergehend mit der zurückhaltenden Finanzierungsbereitschaft von Banken unsere geschäftliche Entwicklung positiv beeinflusst. Den Haupttreiber für die verbesserte Entwicklung im Jahr 2022 sehen wir jedoch im vollzogenen Markteintritt von CREDICORE. Wir sehen uns mittlerweile etabliert als diskreter und leistungsstarker Dienstleister und Kunden wissen, dass sie bei uns schnell und unkompliziert kurzfristige Liquidität, gegen Verpfändung ihrer Wertgegenstände, erhalten können.

„Kunden wissen, dass sie bei uns schnell und unkompliziert kurzfristige Liquidität, gegen Verpfändung ihrer Wertgegenstände, erhalten können“

Anleihen Finder: Problematisch gestaltet sich die Eigenkapitalausstattung des Unternehmens, die in 2021 praktisch noch nicht vorhanden war. Konnten Sie diese Position in 2022 aufbauen?

Miguel Meyer: Neben der Geschäftsaufnahme im zweiten Halbjahr 2021 und der damit begrenzten Zeit in 2021, das Geschäft zu etablieren, ist der Jahresabschluss 2021 geprägt von Ingangsetzungsaufwendungen, vor allem Marketingmaßnahmen sowie den Kosten für unsere Anleiheemission. So kam es zu einem Jahresfehlbetrag, der unser Stammkapital aufzehrte. Hier haben wir unmittelbar derart reagiert, dass für Teile von Gesellschafterdarlehen ein Rangrücktritt erklärt wurde, wie Sie auch unserem Jahresabschluss entnehmen können. Natürlich sind wir bestrebt, schnellstmöglich Eigenkapital durch erwirtschaftete Überschüsse aufzubauen. In der Zwischenzeit stehen unsere Gesellschafter zu uns, was uns zusätzlich motiviert.

Anleihen Finder: Haben Sie den angekündigten neuen Standort in München mittlerweile eröffnen können? Und sollen in 2023 noch weitere Standorte hinzukommen?

Miguel Meyer: Die Vorbereitungen für unseren Münchener Standort laufen auf Hochtouren. Neben der Filiale, die noch umgebaut wird, konnten wir bereits Garagenkapazitäten zur Verwahrung hochwertiger PKW sichern. Weitere Standorte sind geplant, jedoch nicht in der aktiven Umsetzung. Schließlich haben wir gelernt, dass sich auch für uns die Refinanzierungslandschaft derzeit nicht einfach gestaltet und die Situation, wie wir sie gerade im zweiten Halbjahr 2022 erlebten, dass die Nachfrage nach unseren Pfandkrediten regelmäßig größer war, als das dafür zur Verfügung stehende Kapital, was aus kaufmännischer Sicht unerfreulich war. Insofern haben wir uns dazu entschieden, Standorte seriell mit einhergehendem Aufbau weiterer Refinanzierungen in Angriff zu nehmen.

Anleihen Finder: Welche Maßnahmen werden Sie ergreifen um das Thema „Pfandleihe“ auch für Anleger moderner und attraktiver zu gestalten?  

„Wir müssen und wollen dem Image eines Pfandhauses in der dunklen Gasse einer zweifelhaften Gegend entgegenwirken. Das sind wir nicht!“

Miguel Meyer: Das ist eine gute Frage, die uns auch permanent beschäftigt. Zusammen mit einer Agentur arbeiten wir im Moment an einem neuen Auftritt. Unser Ziel ist es, deutlicher zu machen, wer unsere Kunden sind, wie stabil die Preise für Luxusgüter weltweit sind und natürlich, dass wir als Dienstleister schnelle Liquidität verkaufen, oft auch nur für die Dauer der Bearbeitung von Bankkrediten. Wir müssen und wollen dem Image eines Pfandhauses in der dunklen Gasse einer zweifelhaften Gegend entgegenwirken. Das sind wir nicht! Bei durchschnittlichen Pfandvolumen zwischen 60.000 Euro und sogar über 100.000 Euro verstehen wir uns als Geschäftspartner unserer Kunden. Das muss in Zukunft klarer werden.

Anleihen Finder: Herr Meyer, besten Dank für Ihre Auskunft.

Anleihen Finder Redaktion.

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