Kerrisdale spielt heißes Spiel!

Sehr geehrte Leserinnen und Leser,

mit der steigenden Nachfrage des Landes nach sauberen und nachhaltigen Energiequellen ist die Uranzurückhaltung in den USA zu einem entscheidenden Aspekt der Energiepolitik geworden. Denn die Kernkraft stellt eine saubere und zuverlässige Energiequelle dar, die im Vergleich zu fossilen Brennstoffen einen wesentlich geringeren Kohlenstoff-Fußabdruck aufweist. Und genau deshalb wird sie als zukünftige Schlüsselkomponente eingesetzt.

Das ist deshalb von besonderer Bedeutung, da die Vereinigten Staaten ohnehin schon der größte Uranverbraucher der Welt sind. Gut 20 % der Energie des Landes stammt aus Kernkraftwerken. Dem gegenüber steht allerdings nur eine Inlandsproduktion von etwa 2 %, auf den weltweiten Uranverbrauch gesehen. Den Großteil der Uran- und angereicherten Uranlieferungen übernehmen Kasachstan und Russland. Die Abhängigkeit von diesen Ländern stellen zunehmen ein immer größes Problem für die nationale Sicherheit und die wirtschaftliche Stabilität des Landes dar, da man schlichtweg den globalen Marktkräften schutzlos ausgeliefert ist.

Um dieser Sorge entgegenzutreten hat die US-Regierung die Entwicklung der heimischen Uranproduktion gefördert, was darauf abzielt, dass Anreize für die eigene Uranproduktion geschaffen werden, wie beispielsweise vereinfachte Genehmigungen und Regulierungsprozesse.

Und spätestens hier kommt die Uranium Energy Corp. (WKN: A0JDRR) ins Spiel. Dieses Unternehmen ist eines der führenden reinen US-Uranbergbau- und -Explorationsunternehmen das über ein Projektportfolio in Süd-Texas, Wyoming und Paraguay verfügt. Durch seine Konzentration auf die inländische Produktion ist Uranium Energy in der Lage, die neue Politik der Regierung maximal für sich zu nutzen und so ein wichtiger Akteur in der amerikanischen Uranindustrie zu werden.

Die Strategie von Uranium Energy besteht darin, seine bestehenden Anlagen zu nutzen, um die Produktion bei steigenden Uranpreisen wieder anzufahren und neue Projekte zu entwickeln, die den höchsten Umwelt- und Sicherheitsstandards entsprechen. Die Projekte des Unternehmens in Süd-Texas befinden sich im Herzen des Uranfördergebiets des Bundesstaates, wo bereits ein eigener und kostengünstiger ‚In-situ‘-Rückgewinnungsbetrieb (‚ISR‘) errichtet ist, der eigentlich jederzeit die Arbeit aufnehmen kann, wenn die Uranpreise weiter steigen.

Der ‚ISR‘-Abbau ist eine hocheffiziente und umweltfreundliche Methode zur Gewinnung von Uran, die die Umweltauswirkungen gegenüber herkömmlichen Bergbau massiv minimiert. Darüber hinaus hat das Unternehmen aktiv neue Grundstücke in den Vereinigten Staaten und Paraguay erworben. Diese Grundstücke wurden aufgrund ihrer günstigen Geologie und der Nähe zur bestehenden Infrastruktur ausgewählt, was die Erschließungskosten signifikant senkt und die Produktionsaufnahme erheblich beschleunigt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Uranzurückhaltung für die Energiepolitik der Vereinigten Staaten von entscheidender Bedeutung ist, und Uranium Energy nahezu auf die ‚Pole Position‘ der Uranproduzenten katapultiert. Die Konzentration des Unternehmens auf die inländische Produktion, sein Engagement für ökologische Nachhaltigkeit und Sicherheit sowie seine strategischen Akquisitionen neuer Liegenschaften machen dieses Unternehmen zu einem immer stärkeren Akteur in der US-Uranindustrie. Deshalb ist die von Kerrisdale Capital ausgeführte ‚Short-Attacke‘ noch weniger zu verstehen.

Da die US-Regierung auch weiterhin Anreize für die Produktion von heimischem Uran schafft, ist Uranium Energy bestens positioniert, um von dieser wachsenden Nachfrage zu profitieren und ein führender Anbieter dieses wichtigen Elements zu werden.

Donnerstag, 23.03.2023 – der Schock saß tief!

Völlig überraschend senkte der Hedgefonds Kerrisdale Capital am besagten Donnerstagnachmittag seinen Short-Daumen über Uranium Energy (WKN: A0JDRR), wodurch die Aktien des US-amerikanischen Uranmarkt-Protagonisten um fast 15 % einbrachen. Grund für diesen Kurssturz „aus heiterem Himmel“ waren nicht etwa unternehmensinterne Probleme, sondern die prophetisch anmutenden Behauptungen von Kerrisdale Capital, die ihre Wirkung nicht verfehlten! Fast schon, als hätte der Short-Seller zu tief in die gläserne Bowle geschaut und dann den Autopilot auf ‚Kamikaze-Kurs‘ gestellt – wofür Sahm Adrangi, Chief Investment Officer von Kerrisdale übrigens polizeilich bekannt ist.

Hinzu kommt, dass sein Hedgefond zusammen mit anderen Leerverkäufern wie Citron Research, Melvin Capital Management, Orso Partners und Sophos Capital Management schon Ende 2022 ins Visier des US-amerikanischen Justizministeriums und er Börsenaufsicht SEC geraten sind, im Zuge von Ermittlungen in Sachen „potenzieller Handelsmissbrauch“. Auch wenn noch nicht klar ist, ob Adrangi und Kerrisdale Capital Teil der Ermittlungen sind, ist das Auftauchen seines Namens auf dieser Liste sicher alles andere als ein Blankocheck für blindes Vertrauen in seine analytischen Fähigkeiten.

Welche Sprache sprechen die Fakten?

Seit März 2020 ist Uranium Energys (WKN: A0JDRR) Aktienkurs um mehr als das 7-fache gestiegen, während die Marktkapitalisierung des dynamischen Uran-Markt-Players um das 16-fache zugelegt hat. Das allein auf die Vermarktungskünste von Uranium Energys CEO Amir Adnani zu schieben, wie Kerrisdale Capital es in seiner epischen Analyse immer wieder macht, wäre selbst einem so versierten Unternehmenslenker wie Amir Adnani nicht möglich. Nicht anerkennt Kerrisdale, dass Uranium Energy „seit dem Einstieg in das Urangeschäft im Jahr 2005 in der Tat eine rasante Wachstumsrate aufweist.“

Vielmehr ist das robuste Wachstum auch einer durchdachten strategischen Konsolidierung geschuldet, ebenso wie einer soliden Cash-Basis von mittlerweile rund 138 Mio. USD und keinen Schulden. Hinzu kommt sogar noch ein dickes physisches Uran-Polster von rund 5,8 Mio. Pfund! Mit einigen simplen Rechenschritten ergibt sich daraus ein Wert von fast 430 Mio. USD!

138 Mio. USD Cash + 5,8 Mio. Pfund Uran zu 50,- USD pro Pfund (also 290 Mio. USD) = 428 Mio. USD!!!

Der Börsenwert von Uranium Energy lag am Freitag dem 24.03.2023, einen Tag nach der ‚Short Attacke‘,auf voll verwässerter Basis von 390,1 Mio. Aktien mal 2,72 USD bei rund 1,061 Mrd. USD!

Anders ausgedrückt, sind mehr als 40 % des Börsenwertes durch Cash und physisches Uran, das jederzeit und perspektivisch zu sehr viel höheren Preisen verkauft werden kann, gedeckt.

Was Kerrisdale glaubt… und vor allem nicht weiß!

Kerrisdale teilt in seiner wenig fundierten Analyse die Auffassung mit, dass Uranium Energy (WKN: A0JDRR) nicht am ‚bullishen‘-Uran-Markt teilnehmen kann, da es dem Unternehmen an Wirtschaftlichkeit fehle, was wiederum daran festgemacht wird, dass man die geschätzten 198 Mio. Pfund Uran in den USA nicht profitabel abbauen könne, zu den heutigen Preisen.

Dagegenzuhalten ist, dass Uranium Energy nie ein Geheimnis daraus gemacht hat, dass eine Produktion erst oberhalb von mindestens 60,- USD pro Pfund Uran betriebswirtschaftlich sinnvoll ist. Da man aber im kostengünstigen ‚ISR‘-Verfahren produziert und nicht im konventionellen Bergbau, rechnen wir bereits ab diesem Preis mit einer guten Marge. Hinzu kommt, dass das strukturelle Ungleichgewicht zwischen Uranproduktion, Uranverfügbarkeit und rapide steigender Nachfrage aufgrund des weltweiten Atomkraft-Revivals den Uran-Spotpreis nach der derzeitigen Konsolidierung eigentlich nur weiter und steiler nach oben treiben kann.

Außerdem muss erwähnt werden, dass UEC seine Ressourcen nicht nach eigenem Gutdünken erstellt hat (anders als Kerrisdale das in seiner UEC-Analyse betont, keine Gewähr für die Richtigkeit der Angaben zu übernehmen), sondern vielmehr ordnungsgemäß und von anerkannten Fachleuten hat erstellen lassen. Scott Melbye beispielsweise ist nicht nur VP von UEC, sondern auch Präsident der Uranproduzenten der USA. Zuvor war er Chair of the Board der Governors of the World Nuclear Fuel Market. 

Somit sind die UEC-Ressourcen alle durch von sogenannte Drittparteien erstellte technische Berichte beziffert, die im SK-1300, der neuen Abteilung der SEC, einer detaillierten Überprüfung standhalten müssen.

Uranium Energy – eher unter als überbewertet!

Am Ende seiner Analyse kommt Kerrisdale zu dem kaum nachvollziehbaren Fazit, dass Uranium Energy (WKN: A0JDRR) weniger als ein Drittel seiner Marktkapitalisierung abgeben müsse, woraus sich ein ‚Fair Value‘ von 0,96 USD pro Aktie errechne. Bei der Bewertung bleiben Einlagen außen vor, die Kerrisdale als funktional wertlos erachtet, weil sie keine Chance hätten, in den nächsten Jahrzehnten profitabel abgebaut zu werden.

Damit stellt sich die Frage nach der Bergbauexpertise von Kerrisdale, das als Quelle für seine Einschätzung sich selbst und namentlich nicht genannte Experten zitiert. Immerhin lässt sich Kerrisdale dann doch noch dazu hinreißen, zwei zentrale Verarbeitungsanlagen von Uranium Energy zu loben.

Fazit: Völlig anderer Meinung!

Die Analyse-Plattform Fintel ihrerseits sieht den dynamische Uran-Player, wie übrigens wir auch, dort, wo er ist und auch bleiben wird, nämlich auf der Überholspur. Treibstoff, um diesen Turbo zu bedienen holt sich Uranium Energy (WKN: A0JDRR) vor allem von institutionellen Investoren, deren Appetit nach Uranium-Energy-Aktien in die Liga der besten 18 % von insgesamt 37.367 weltweit untersuchten Wertpapieren mit dem höchsten institutionellen Interesse katapultiert hat, womit ein bullisher Fintel-Fonds-Sentiment-Score von 75,87 erreicht wurde.

Ebenso ‚bullish‘ betrachtet Fintel die Uranium Energy (WKN: A0JDRR)-Aussichten, mit starken Hinweisen auf ein Kursziel von 7,01 USD, was einem sensationellen Kursplus von mehr als 150 % bedeutet.

Ebenso begeisternd (und Kerrisdale entkräftigend) lesen sich die dynamisch steigenden Umsatzprognosen für UEC für die nächsten fünf Jahre.

https://fintel.io/…

Ganz klar also, dass bei Uranium Energy (WKN: A0JDRR) vieles, um nicht zu sagen fast ALLES für einen unterbewerteten Überflieger spricht!

Viele Grüße und maximalen Erfolg bei Ihren Investments,
Ihr
JS Research-Team

Quellen: Uranium Energy, shortsqueeze.com, fintel.io, Kerrisdale.com eigener Research und eigene Berechnungen. Bild-Quellen: https://stock.adobe.com, Uranium Energy, StockCharts.com

Dieser Werbeartikel wurde am 28. März 2023 durch Jörg Schulte, Geschäftsführer der JS Research UG (haftungsbeschränkt) erstellt. Gemäß §84 WPHG ist die Tätigkeit der JS Research UG (haftungsbeschränkt) bei der BaFin angezeigt!

Risikohinweise und Haftungsausschluss: Wir weisen ausdrücklich darauf hin, dass wir keine Haftung für die Inhalte externer Verlinkungen übernehmen. Jedes Investment in Wertpapiere ist mit Risiken behaftet. Aufgrund von politischen, wirtschaftlichen oder sonstigen Veränderungen kann es zu erheblichen Kursverlusten kommen. Dies gilt insbesondere bei Investments in (ausländische) Nebenwerte sowie in Small- und Microcap-Unternehmen; aufgrund der geringen Börsenkapitalisierung sind Investitionen in solche Wertpapiere höchst spekulativ und bergen ein extrem hohes Risiko bis hin zum Totalverlust des investierten Kapitals. Darüber hinaus unterliegen die bei JS Research UG (haftungsbeschränkt) vorgestellten Aktien teilweise Währungsrisiken. Die von JS Research UG (haftungsbeschränkt) für den deutschsprachigen Raum veröffentlichten Hintergrundinformationen, Markteinschätzungen und Wertpapieranalysen wurden unter Beachtung der österreichischen und deutschen Kapitalmarktvorschriften erstellt und sind daher ausschließlich für Kapitalmarktteilnehmer in der Republik Österreich und der Bundesrepublik Deutschland bestimmt; andere ausländische Kapitalmarktregelungen wurden nicht berücksichtigt und finden in keiner Weise Anwendung. Die Veröffentlichungen von JS Research UG (haftungsbeschränkt) dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen ausdrücklich keine Finanzanalyse dar, sondern sind Promotiontexte rein werblichen Charakters zu den jeweils besprochenen Unternehmen, welche hierfür, oder über „third parties“, ein Entgelt zahlen.

Zwischen dem Leser und den Autoren bzw. dem Herausgeber kommt durch den Bezug der JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Publikationen kein Beratungsvertrag zu Stande. Sämtliche Informationen und Analysen stellen weder eine Aufforderung noch ein Angebot oder eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Anlageinstrumenten oder für sonstige Transaktionen dar. Jedes Investment in Aktien, Anleihen, Optionen oder sonstigen Finanzprodukten ist – mit teils erheblichen – Risiken behaftet. Die Herausgeberin und Autoren der JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Publikationen sind keine professionellen Investmentberater!!! Deshalb lassen Sie sich bei ihren Anlageentscheidungen unbedingt immer von einer qualifizierten Fachperson (z.B. durch Ihre Hausbank oder einen qualifizierten Berater Ihres Vertrauens) beraten. Alle durch JS Research UG (haftungsbeschränkt) veröffentlichten Informationen und Daten stammen aus Quellen, die wir zum Zeitpunkt der Erstellung für zuverlässig und vertrauenswürdig halten. Hinsichtlich der Korrektheit und Vollständigkeit dieser Informationen und Daten kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. Gleiches gilt für die in den Analysen und Markteinschätzungen von JS Research UG (haftungsbeschränkt) enthaltenen Wertungen und Aussagen. Diese wurden mit der gebotenen Sorgfalt erstellt. Eine Verantwortung oder Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der in dieser Publikation enthaltenen Angaben ist ausgeschlossen. Alle getroffenen Meinungsaussagen spiegeln die aktuelle Einschätzung der Verfasser wider, die sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern kann. Es wird ausdrücklich keine Garantie oder Haftung dafür übernommen, dass die in den von JS Research UG (haftungsbeschränkt)-Veröffentlichungen prognostizierten Kurs- oder Gewinnentwicklungen eintreten.

Angaben zu Interessenskonflikten: Die Herausgeber und verantwortliche Autoren erklären hiermit, dass folgende Interessenskonflikte hinsichtlich des in dieser Veröffentlichung des besprochenen Unternehmens Uranium Energy zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bestehen: I. Autoren und die Herausgeberin sowie diesen nahestehende Consultants und Auftraggeber halten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung Aktienbestände in Uranium Energy und behalten sich vor, zu jedem Zeitpunkt und ohne Ankündigung weitere Aktien zu kaufen oder zu verkaufen. II. Autoren oder die Herausgeberin oder Auftraggeber sowie diesen nahestehende Consultants unterhalten zum Zeitpunkt der Veröffentlichung ein Beratungsmandat mit Uranium Energy und erhalten hierfür ein Entgelt. Autoren und die Herausgeberin wissen nicht, ob andere Börsenbriefe, Medien oder Research-Firmen die Aktie von Uranium Energy im gleichen Zeitraum besprechen, weshalb es in diesem Zeitraum zur symmetrischen Informations- und Meinungsgenerierung kommen kann. Es handelt sich bei dieser Veröffentlichung von JS Research UG (haftungsbeschränkt) ausdrücklich nicht um eine Finanzanalyse, sondern um eine Veröffentlichung eines ganz deutlichen und eindeutig werblichen Charakters im Auftrag des besprochenen Unternehmens und ist somit als Werbung/Marketingmitteilung zu verstehen.

Gemäß §85 WpHG weise ich darauf hin, dass Jörg Schulte, JS Research UG (haftungsbeschränkt) oder Mitarbeiter des Unternehmens Aktien von Uranium Energy halten und weiterhin jederzeit eigene Geschäfte in den Aktien des Unternehmens (z.B. Long- oder Shortpositionen) eingehen können. Auf einen Interessenkonflikt weisen wir ausdrücklich hin. Das gilt ebenso für Optionen und Derivate, die auf diesen Wertpapieren basieren. Die daraus eventuell resultierenden Transaktionen können unter Umständen den jeweiligen Aktienkurs des Unternehmens beeinflussen. Die auf den „Webseiten“, dem Newsletter oder den Research-Berichten veröffentlichten Informationen, Empfehlungen, Interviews und Unternehmenspräsentationen werden von den jeweiligen Unternehmen oder Dritten (sogenannte „third parties“) bezahlt. Zu den „third parties“ zählen z.B. Investor Relations- und Public Relations-Unternehmen, Broker oder Investoren. JS Research UG (haftungsbeschränkt) oder dessen Mitarbeiter können teilweise direkt oder indirekt für die Vorbereitung, elektronische Verbreitung und andere Dienstleistungen von den besprochenen Unternehmen oder sogenannten „third parties“ mit einer Aufwandsentschädigung entlohnt werden. Auch wenn wir jeden Bericht nach bestem Wissen und Gewissen erstellen, raten wir Ihnen bezüglich Ihrer Anlageentscheidungen noch weitere externe Quellen, wie z.B. Ihre Hausbank oder einen Berater Ihres Vertrauens, hinzuzuziehen. Deshalb ist auch die Haftung für Vermögensschäden, die aus der Heranziehung der hier behandelten Ausführungen für die eigenen Anlageentscheidungen möglicherweise resultieren können, kategorisch ausgeschlossen. Die Depotanteile einzelner Aktien sollten gerade bei Rohstoff- und Explorationsaktien und bei gering kapitalisierten Werten nur so viel betragen, dass auch bei einem Totalverlust das Gesamtdepot nur marginal an Wert verlieren kann. Besonders Aktien mit geringer Marktkapitalisierung (sogenannte "Small Caps") und speziell Explorationswerte sowie generell alle börsennotierten Wertpapiere sind zum Teil erheblichen Schwankungen unterworfen. Die Liquidität in den Wertpapieren kann entsprechend gering sein. Bei Investments im Rohstoffsektor (Explorationsunternehmen, Rohstoffproduzenten, Unternehmen die Rohstoffprojekte entwickeln) sind unbedingt zusätzliche Risiken zu beachten. Nachfolgend einige Beispiele für gesonderte Risiken im Rohstoffsektor: Länderrisiken, Währungsschwankungen, Naturkatastrophen und Unwetter (z.B. Überschwemmungen, Stürme), Veränderungen der rechtlichen Situation (z.B. Ex- und Importverbote, Strafzölle, Verbot von Rohstoffförderung bzw. Rohstoffexploration, Verstaatlichung von Projekten), umweltrechtliche Auflagen (z.B. höhere Kosten für Umweltschutz, Benennung neuer Umweltschutzgebiete, Verbot von diversen Abbaumethoden), Schwankungen der Rohstoffpreise und erhebliche Explorationsrisiken.

Disclaimer: Alle im Bericht veröffentlichten Informationen beruhen auf sorgfältiger Recherche. Die Informationen stellen weder ein Verkaufsangebot für die besprochenen Aktien noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Dieser Bericht gibt nur die persönliche Meinung von Jörg Schulte wieder und ist auf keinen Fall mit einer Finanzanalyse gleichzustellen. Bevor Sie irgendwelche Investments tätigen, ist eine professionelle Beratung durch ihre Bank unumgänglich. Den Ausführungen liegen Quellen zugrunde, die der Herausgeber und seine Mitarbeiter für vertrauenswürdig erachten. Für die Richtigkeit des Inhalts kann trotzdem keine Haftung übernommen werden. Für die Richtigkeit der dargestellten Charts und Daten zu den Rohstoff-, Devisen- und Aktienmärkten wird keine Gewähr übernommen. Die Ausgangssprache (in der Regel Englisch), in der der Originaltext veröffentlicht wird, ist die offizielle, autorisierte und rechtsgültige Version. Diese Übersetzung wird zur besseren Verständigung mitgeliefert. Die deutschsprachige Fassung kann gekürzt oder zusammengefasst sein. Es wird keine Verantwortung oder Haftung: für den Inhalt, für die Richtigkeit, der Angemessenheit oder der Genauigkeit dieser Übersetzung übernommen. Aus Sicht des Übersetzers stellt die Meldung keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar!

Die JS Research UG übernimmt keine Garantie dafür, dass die angedeutete Rendite oder die genannten Kursziele erreicht werden. Veränderungen in den relevanten Annahmen, auf denen dieses Dokument beruht, können einen materiellen Einfluss auf die angestrebten Renditen haben. Das Einkommen aus Investitionen unterliegt Schwankungen. Anlageentscheidungen bedürfen stets der Beratung durch einen Anlageberater. Somit kann das vorliegende Dokument keine Beratungsfunktion übernehmen. Aktienkurse können variieren und der Unternehmenswert kann steigen/fallen. Jeder Hinweis auf die bisherige Wertentwicklung ist nicht unbedingt ein Indikator für die kommenden Entwicklungen.

Der Leser sollte jede Investition in eines der genannten Unternehmen im Lichte seiner eigenen professionellen Beratung, Umstände und Anlageziele bewerten. Die Empfehlung des Autors / der Autoren ist es, einen qualifizierten Fachberater zu den spezifischen finanziellen Risiken und den gesetzlichen, offiziellen, kredit-, steuerlichen und abwicklungsbedingten Folgen zu konsultieren. Es ist durchaus möglich, dass die Emittenten der hier genannten Wertpapiere im Widerspruch zum hier in genannten Fall fallbringend gehandelt haben, ohne dass der Autor / die Autoren dieser Research Note von dieser Entwicklung Kenntnis hat.

Kein Vertrieb außerhalb der Bundesrepublik Deutschland! Der vorliegende Artikel wurde unter Beachtung der deutschen Kapitalmarktvorschriften erstellt und ist daher ausschließlich für Kapitamarktteilnehmer in der Bundesrepublik Deutschland bestimmt. Ausländische Kapitalmarktregelungen wurden nicht berücksichtigt und finden in keiner Weise Anwendung. Die Publikation darf, sofern sie in der UK vertrieben wird, nur solchen Personen zugänglich gemacht werden, die im Sinne des Financial Services Act 1986 als ermächtigt oder befreit gelten, oder Personen gemäß Definition §9(3) des Financial Services Act 1986 (Investment Advertisement) bzw. Exemptions Erlass 1988 und darf an andere Personen oder Personengruppen weder direkt noch indirekt übermittelt werden. Dieses Dokument darf nicht in die Vereinigten Staaten von Amerika oder in deren Territorien gebracht werden. Die Verteilung dieses Dokuments in Kanada, Japan oder anderen Gerichtsbarkeiten kann durch Gesetz beschränkt sein und Personen, in deren Besitz diese Publikation gelangt, sollten sich über etwaige Beschränkungen informieren und diese erhalten. Eine Missachtung dieser Beschränkungen kann eine Verletzung der US- amerikanischen, kanadischen oder japanischen Wertpapiergesetzte oder der Gesetze einer anderen Gerichtsbarkeit darstellen. Durch die Annahme dieses Dokuments akzeptieren Sie jeglichen Haftungsausschluss und die vorgenannten Beschränkungen.

Die Urheberrechte der einzelnen Artikel liegen bei dem Herausgeber. Der Nachdruck und/oder kommerzielle Weiterverbreitung sowie die Aufnahme in kommerzielle Datenbanken ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Herausgebers erlaubt. Die Nutzung der Veröffentlichungen ist nur zu privaten Zwecken erlaubt. Eine professionelle Verwertung ist entgeltpflichtig und nur mit vorheriger schriftlicher Zustimmung des Herausgebers zulässig.

Lesen Sie hier mehr – https://www.js-research.de/disclaimer-agb/ -. Quelle-Titelbild: https://stock.adobe.com/de