Janus Henderson Investors Kommentar

Obwohl dieser Schritt überraschend war, wurde er vom Markt weitgehend ignoriert. Der LPR wird monatlich festgelegt und ist ein Aufschlag auf den wichtigsten Referenzzinssatz, die mittelfristige Kreditfazilität (MLF). Eine Änderung der MLF wäre als Bestätigung eines Kurswechsels weitaus bedeutender, wird aber kurzfristig nicht erwartet. Die wichtigsten Daten, die in den kommenden Monaten zu beachten sind, sind die Kreditdaten nach der Mitte Dezember erfolgten Reduzierung der Mindestreserveanforderungen und der Erhöhung der Ausgabequote für lokale Staatsanleihen, die dem System erhebliche Liquidität zuführen dürfte. Es besteht eine starke Korrelation zwischen der Richtung des Kreditimpuls-Indikators, dem chinesischen BIP und der Entwicklung des Aktienmarktes, weshalb eine Verbesserung des ersteren so genau beobachtet wird. Für 2022 wird mit weiteren Lockerungsmaßnahmen gerechnet, da die chinesische Wirtschaft zu einer wachstumsfördernden Politik übergeht, wie der Arbeitsausschuss im Dezember betonte. Die Untersicherheit durch mögliche weitere Corona-Lockdowns könnte diese Maßnahmen beschleunigen.

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